“情绪底”已现，机构发声：超跌越多，后续反攻越强劲！

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投基Z世代Z哥最实在。本周，A股市场继续围绕沪指年线展开反复震荡，并在周五再次成功站上年线关口。大盘连续三周盘整，本周随着管理层不断重磅发声，行情终于有所起色。那么，真正的“市场底”，究竟何时才会出现？回顾本周行情，实际上和前两周相比，并没有发生明显的变化，仍以震荡格局为主。不过，行情最低迷的时候，“中特估”会站出来支撑指数，而震荡阶段，AI板块依旧能够展现出强劲的势头。真正令市场情绪持续低落的，依然是创业板指数创下了近三年的新低。拉长时间看，今年以来，创业板指数累计跌幅达8.68%，而去年该指数累计跌幅接近30%。接近一年半的时间，创业板之所以表现欠佳的主要原因在于，受新能源、医药两大赛道的拖累太过明显。而这两大赛道，也是机构仓位最重的领域。因此，创业板的下跌，使得整个市场的情绪跌入到了去年4月以来的低谷。不过，就在市场情绪的最低点，管理层终于再次重磅发声，并且给市场增添了信心。首先，证监会主席易会满公开表态，三方面内容最值得关注：第一，“夯实中国特色估值体系的内在基础”，提升上市公司治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力和回报能力。第二，证监会将推动各类长期资金加大权益类资产的配置。第三，对近期市场波动加大，进行了回应。易会满表示，股票波动有所加大，板块热点轮动加快，关于量化交易、市场公平性、资金短线炒作、行业机构责任等讨论增多。证监会高度重视资本市场监管，将持续加强市场交易行为的监测监管，做好对量化交易等新型交易方式的跟踪分析，对内幕交易、市场操纵等违规行为坚决予以打击，切实维护良性健康的市场秩序和生态。易会满的最新发声，对于A股市场重振信心，无疑具有重要作用。也就在本周五，市场处于非常关键的时刻，A股市场终于迎来较为有力的反攻，沪指大涨17.82点，以3231.41点报收，再次强势站稳年线。而创业板指数在连跌4个交易日之后，终于也止跌反弹，最终放量反弹，收盘上涨0.90%。这对后市持续反攻，是一个不错的信号。那么，A股市场是否已经具备了逐渐走出底部的条件？海通证券认为，由于悲观预期压制了市场情绪，目前A股依然处于市场底部的左侧。对比过去5年A股较明显的4个市场底部，即2018年12月、2020年3月、2022年4月和2022年10月，当前各类情绪指标显示目前市场情绪已调整至历史低位。尤其从换手率、成交量等指标来看，显示目前A股交易情绪已达到前4个市场底部附近水平。此外，从基金发行的角度反映投资者情绪——截至6月7日，今年5月整体公募基金新发规模不到500亿，创下2018年10月以来的新低，显示当前投资者情绪已较低。而底部的右侧究竟何时会到来？海通证券认为，只要预期出现边际改善，市场就会出现明显的修复。比如2018年底、2020年3月底、去年4月以及去年10月，都是基本面的预期出现了边际修复，随后行情迎来底部右侧。海通证券更进一步指出，一旦底部出现，从过去5年行情可以看出，市场往往会出现V型底。也就是说，前期超跌越多，右侧出现之后，市场的反攻越有力。而目前来看，沪指在年线附近构筑平台，那么真正可能出现V型反转的，可能就在创业板市场。海融证券指出，未来基本面和资金面维度的积极因素，有望使得市场悲观预期得以修正。就基本面来说，据新华社报道，国务院总理李强6月2日主持召开国务院常务会议。会议指出，今年以来我国经济运行实现良好开局，但经济恢复的基础尚不稳固，要把打造市场化、法治化、国际化营商环境摆在重要位置，进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力，推动经济运行持续回升向好。其次，6月8日包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行在内的六家国有大行，再度下调存款挂牌利率。后续若政策进一步发力稳增长，宏观经济或迎来更强劲的复苏，进而在微观层面支撑A股企业盈利加速上行。海通证券预计，2023年全部A股归母净利润同比增速有望达10%~15%，二季度到四季度盈利或逐季度改善。从资金面角度看，易会满提及的将进一步推动各类中长期资金加大权益类资产配置，这将是资金面因素改善的重要契机。所以Z哥觉得，现在已经到了反转随时可能到来的底部区间，已经没有必要再继续悲观。接下来要做的，就是耐心等待更多积极因素的到来，并带动整个市场情绪的再度升温。

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封面图片来源：视觉中国-VCG41600914165

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