IPO观察丨威迈斯三度上会，大客户寄售模式遭监管问询！|全球热头条

IPO观察丨威迈斯三度上会，大客户寄售模式遭监管问询！

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金融投资报记者 刘敏

3月29日，深圳威迈斯新能源股份有限公司（简称“威迈斯”）科创板IPO将正式上会，接受上交所科创板上市委员会审议。

金融投资报记者注意到，早在2019年威迈斯就曾向证监会递交主板IPO申请，但最终因为公司内控制度薄弱遭到发审委的否决。随后威迈斯转战科创板，但于今年1月18日临上会时却遭到取消，直至两个多月后才又迎来上会。

威迈斯财务数据 据公司招股书

八家子公司2021年亏损

威迈斯成立于2005年，公司专注于新能源汽车领域，主要从事新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括车载电源的车载充电机、车载 DC/DC 变换器、车载电源集成产品，电驱系统的电机控制器、电驱总成，以及液冷充电桩模块等。

此次IPO，威迈斯拟募集13.32亿元，主要投向“新能源汽车电源产品生产基地项目”、“龙岗宝龙新能源汽车电源实验中心新建项目”的建设以及补充流动资金。

在威迈斯2019年向证监会递交主板IPO申请时，公司业绩还十分亮眼。2016年至2018年以，威迈斯的营业收入分别为2.57亿元、4.25亿元、6.16亿元，归母净利润分别为2434.67万元、1635.34万元、6852.26万元。

而在闯关中小板IPO失败后，威迈斯才转战科创板IPO。招股书显示，2019年至2021年，公司营业收入分别为7.29亿元、6.57亿元、16.95亿元，归母净利润分别为3413.8万元、551.12万元、7504.31万元。尽管威迈斯2021年的业绩十分亮眼，但公司2019年至2020年的归母净利润均低于2018年的6852.26万元，从同比变动来看分别大幅下滑了50.18%、83.86%。

值得注意的是，威迈斯多家子公司2021年出现亏损的问题。截至本招股说明书签署日，公司有12家控股子公司，3家参股公司、2家分公司。

从2021年业绩来看，上海威迈斯新能源有限公司净利润为-3627万元，上海威迈斯软件有限公司净利润为-258.45万元，芜湖威迈斯新能源有限公司净利润为-2104.55万元，威迪斯电机技术（上海）有限公司净利润为-1564.49万元，威迪斯电机技术（芜湖）有限公司净利润为-79.67万元，深圳威迈斯电源有限公司净利润为-96.29万元，深圳市华源电源科技有限公司净利润为-78.62万元。也就是说，威迈斯12家控股子公司中，有8家2021年处于净亏损状态，累计亏损约7713万元。

具体来看，亏损最多的是上海威迈斯新能源有限公司，其2021年的营收仅3424.35万元。与此同时，芜湖威迈斯新能源有限公司2021年实现营收1.89亿元，但仍亏损2104.55万元。

上汽集团既是客户也是股东

在国内新能源汽车市场，公司积极践行“进口替代”战略，已成为小鹏汽车、理想汽车、合众新能源、零跑汽车等造车新势力以及上汽集团、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车等众多知名车企的核心供应商，与之建立起长期的战略合作关系，并成功开拓东风日产、上汽通用等合资品牌客户。

但是，威迈斯报告期内向前五大客户销售额合计占当期主营业务收入的比例分别为72.32%、72.42%和、67.27%，公司对前五大客户销售额占当期主营业务收入的比例相对较高。

值得注意的是，2016年和2017年，上汽集团只是威迈斯的第四大和第五大客户，占营业收入的比重只有9.01%和8.89%。但2018年，上汽集团一跃成为威迈斯的第一大客户，其占营业收入的比重也增至30.17%。

招股书显示，2019年至2021年，威迈斯第一大客户依旧是上汽集团，上述时期相关金额分别为2.12亿元、1.89亿元、4.59亿元，占威迈斯主营业务收入的比例分别为29.11%、28.84%、27.12%。

值得一提的是，上汽集团通过两家参股公司深圳市同晟金源投资合伙企业(有限合伙)（下称“同晟金源”）和扬州尚颀三期汽车产业并购股权投资基金中心(有限合伙)（下称“扬州尚颀”）入股了威迈斯。2018年3月，同晟金源和扬州尚颀通过受让股份和增资等方式，合计以5500万元获得威迈斯的股份。

早在2020年8月中小板IPO上会时，发审委就求威迈斯说明，公司获得上汽集团及下属公司订单与扬州尚颀、同晟金源合计持有公司7.93%股份是否存在关联；上汽集团是否能够控制扬州尚颀及同晟金源；扬州尚颀及同晟金源入股公司后，公司与上汽集团及其下属公司的合作条件是否存在明显变化。

截至招股说明书签署日，扬州尚颀、同晟金源合计持有威迈斯7.62%股份。另外，上汽集团间接持股的佛山尚颀于2021年3月通过受让的方式获得威迈斯的股份，佛山尚颀目前持有威迈斯0.69%的股份。也就是说，同晟金源、扬州尚颀和佛山尚颀合计持有威迈斯8.31%的股份，上汽集团通过上述公司间接持有威迈斯3.29%的股份。

虽然上汽集团持有威迈斯股份比例没有超过5%，但其同时作为公司的第一大客户，二者合作关系或存疑。

事实上，为了巩固合作，威迈斯还与大客户签订了寄售协议。所谓寄售模式，威迈斯将产品运至客户指定的仓库，并按月根据客户的领用数据确认收入。对此上交所也在问询中提出，寄售模式下收入确认的凭据和时点，是否存在随意调整对账时点的情况；发行人盘点周期，是否存在账实不一致的情况及原因；客户的领用周期及稳定性。

编辑|贺梦璐 校检|袁钢 审核| 刘柯

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